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天津金融公司交流組

重磅!北京天津聯手,要搞“大事情”

天天讀報時間2021-04-23 08:22:29

在中國,有這么幾對關系曖昧的雙子城,他們好的時候親如兄弟,有些時候又相互競爭、較勁。


這幾對城市包括北京與天津、廣州與深圳、成都與重慶、蘇州與杭州、大連與青島、武漢與長沙。


今天的這個消息,就是從北京、天津傳來,將影響天津的經濟和房價。


01

北京、天津傳來大消息


今天(9月14日),21世紀經濟報道電子版有這樣一則新聞:


9月12日,北京市委書記與北京市代市長率北京市黨政代表團赴天津市考察,共商推進京津冀協同發展、京津雙城聯動發展大計。



本輪考察,是為促進京津“雙子城”全面、深入合作與發展而來。


京津“雙城記”,是國家最高領導人2013年5月在天津視察時提出的明確要求,是京津冀協同發展的重頭戲,潛力巨大、前景廣闊。


前不久,北京市黨政代表團赴河北省學習考察,京冀雙方簽署了《北京市人民政府河北省人民政府關于共同推進河北雄安新區規劃建設戰略合作協議》。


自從雄安新區問世以來,北京扶持重心放在了河北,大部分好的政策、資源都給了雄安,天津也在配合。


因此,本輪考察意義非凡,首先它破除了外界對天津的顧慮,北京沒有忘記對天津的扶持。其次,它帶來了對促進北京、天津經濟發展有實際作用的項目。


02

京津聯手建設世界級城市群


過去十幾年,正是得益于中央的政策、財政支持,天津和重慶兩個直轄市綜合實力得到快速發展。


不過,京津之間也有過競爭。當年,北京欲與天津合作發展天津港,但被婉拒,于是北京就和唐山合作,打造京唐港,與天津港形成強有力的競爭。


天津也有意無意疏離北京,如遠離北京,將發展重心東移去發展濱海新區,而不是距離北京最近的寶坻區、武清區。由于濱海新區遠離傳統市中心,造成CBD與市中心的分離,所以濱海新區發展受到了制約。


本次,天津大有趁著北京前來考察的機會,調整發展重心之意,因為從京津產業合作的幾個項目可以看到,大部分都落在天津西部、北部,距離北京較近的地方。


北京市委書記還提出,在產業對接協作、交通網絡、文化交流合作、城市治理、改革和體制機制創新方面,全方位拓展京津合作的廣度和深度。


在產業對接協作方面,以產業鏈合作為基礎,精準轉移、聚集發展,引導產業轉移項目有序落地,打造一批優質承接平臺和企業合作項目,繼續加強天津濱海-中關村科技園、寶坻京津中關村科技城等創新平臺建設,用好天津未來科技城京津合作示范區、電子城天津西青科技產業園等平臺,深化對接合作。


所提到的幾個項目,天津濱海-中關村科技園天津未來科技城京津合作示范區位于濱海新區,其他都位于天津西部,如寶坻京津中關村科技城、電子城天津西青科技產業園位于西青區。



產業合作項目落地位置透露出,天津的發展重心不再一味向東,而是東西兼顧,甚至還有掉頭發展之勢。


北京還表明,未來將繼續向天津轉移一些相匹配的產業。


在交通網絡方面,把天津港作為北京的出海口,全力支持京濱城際鐵路、天津到北京新機場直達高鐵等重點項目建設。


在《京津冀協同發展規劃綱要》,京津兩地有明確的具體功能定位。


北京為全國政治中心、文化中心、國際交往中心和科技創新中心;天津為全國先進制造研發基地、北方國際航運核心區、金融創新運營示范區和改革先行示范區。


在這份規劃綱要中,天津被定位為北方國際航運核心區,本次考察,北京方面進一步確定將天津港作為北京的出海口,這對于依靠港口發展的天津來說,無疑是個巨大利好。


此外,北京還將建一條天津直達北京新機場的高鐵。北京新機場也即北京大興國際機場,靠近廊坊固安縣。


這條高鐵線路,當然很難進天津人引流過來,因為天津有濱海國際機場,何必舍近求遠,北京此舉更大的意義在于與天津爭奪廊坊市客流量。當然,畢竟也方便了北京與天津之間的交通,對兩地經濟也有促進作用。


除了產業、交通網絡方面,本次考察,北京與天津還將在文化交流、城市治理、改革和體制機制創新方面進行深度合作,加快京津一體化,聯手建設世界級城市群。


03

對天津、京津冀的影響


本輪考察,對天津乃至整個京津冀將帶來兩個作用:


1、調整天津的發展重心,帶動天津經濟發展,與此同時也刺激了天津的房價,尤其是寶坻、西青等西北部區。


正如我前面所說,天津發展濱海新區沒有錯,但背離背離北京,將重心東移卻并非最好的發展方向。


在實力懸殊的情況下,要想得到更好的發展,就必須去靠近能量級別更高的城市以便獲得更多、更強的輻射。


寧波北上、嘉興全力發展嘉善,都是為了靠近上海。廣州南下發展南沙,也是在尋求更好的發展。


本輪考察達成成果中的京津合作產業項目,將有可能調整天津的發展重心,東西兼顧。


其實,西部距離北京更近,往西才是天津正確的道路。從天津各區房價也能夠證明這一點,西部整體房價都要高于東部。



而天津發展重心東西兼顧,對于西部的房價絕對是個利好,尤其是此次考察的項目所在地寶坻、西青。


2、將加快京津冀一體化,促進雄安新區快速發展。


北京市委書記考察時提出,京津攜手建設世界級城市群。共同支持河北雄安新區建設,促進城市群各節點城市提高綜合承載能力,提升整體發展水平和競爭力。


雄安新區,從其出生時高規格的定位就可以看出,它未來注定將集萬千寵愛于一身。


從北京市委書記的表態中,能夠看出,北京這么大力度對天津產業、交通等發展加以扶持,其目的是想快速增強天津的輻射能力,更好地幫助北京統籌京津冀城市群的發展。


長三角有上海,也有南京、杭州、蘇州、寧波這些強二線城市幫扶;粵港澳更是匯集香港、廣州、深圳三個一線城市。京津冀城市群中,北京能量固然強,但總有顧及不到的地方,需要天津這樣一個強有力的幫手。


因此,天津綜合實力增強,于己于京津冀城市群,都是利好。



世間所有牛市,都是久別重逢


最近,總有人問我:牛市是不是真的來了?


我說:你還是去問問王菲吧!


王菲每次結婚都會催生一次大牛市:



1996年,王菲的首次婚姻帶動A股從700多點一口氣漲到2245點;


2005年,王菲的第二次結婚更了不得,A股從998點漲到了6124點,至今未被超越;


2014年底,有人拍到王菲和謝霆鋒同時現身,王菲第三次婚姻若隱若現,A股再次沖上5178點!


王菲這么神,難道是巧合嗎?


當然是啊!你至少還可以從中國找出1萬個跟A股節奏一致的事情,比如某股民1996年清倉了,然后牛市來了;他2005年再次清倉,牛市又來了……


不過,牛市的到來可不是什么巧合,巴菲特和彼得·林奇為我們提供了兩種判斷牛市的視角——




1




沃倫·巴菲特曾于1999年在《財富》雜志上撰文表達了他對牛市的看法。他指出,牛市的形成有賴于3大前提:


1,較低的利率水平;

2,公司利潤占國民生產總值百分比必須上升;

3,你是一個樂觀主義者。


彼得·林奇曾在他的《彼得·林奇的成功投資》中提到過一個“雞尾酒會定律”:現在市場處于什么階段,只要去參加一次雞尾酒會就夠了。





第1階段:



由于股市熊了太久,變得無人問津。在雞尾酒會上,當彼得·林奇告訴別人他是基金經理時,客人一般會禮貌地點點頭,然后轉身去與其他人聊天氣、大選、球賽甚至是如何治療牙斑。這意味著,股市即將止跌反彈!




第2階段:



當彼得·林奇告訴別人他是基金經理時,客人愿意與他多交流一些關于股市風險的內容,但很快就會轉身和牙醫交談牙斑的話題。此時,股市已從底部上漲了15%,但是很少有人注意到這一點。




第3階段:



當股市上漲30%左右時,彼得·林奇便成了雞尾酒會的焦點。一大群興致勃勃的人整晚都圍在他身邊,詢問他有什么好股票以及未來股市走勢會如何,全然不理會牙醫的存在。




第4階段:




這個階段,在雞尾酒會上,人們依然會簇擁到他的周圍。但是,他們并不是來請彼得·林奇推票的,所有人都在給他推股票。而且事實證明,后來這些股票的走勢的確很不錯。這是股市正在加速趕頂,即將下跌的準確信號。




2



兩位大師,給我們提供了觀察牛市的兩個角度:


1、內部視角:DDM模型


巴菲特從股價本身出發,提出決定牛市的三大前提。其實這并沒有什么神秘,對應著的不過是DDM模型(股利貼現模型)中的三要素。


股價=盈利/(無風險利率+風險偏好)


其中,分子端是股利,與企業盈利有關;分母端的貼現率受兩個因素影響:一個是無風險利率,與央媽是否放水有關;還有一個是風險溢價,由市場參與者的情緒決定。


顯然,企業盈利占GDP的提升會導致分子變大;而較低的利率水平和樂觀的股民會讓分母變小,最終使得股價上漲。


回顧A股將近30年的5次大牛市,基本上都逃不開這3個要素的變化。就拿人們熟知的2014-2015年這輪牛市來說,在經濟基本面(企業盈利)沒有明顯改善的前提下,當時人們提出的是“水牛”和“改革牛”的口號。也就是說,央媽放水帶來的杠桿資金以及改革預期帶來的樂觀情緒,造就了一波牛市。


那么這一次,牛市真的來了嗎?


堅持是牛市而不是反彈的人認為:一方面,供給側改革以及產能出清后帶來了上市企業盈利的改善;另一方面源自人們對于19大后深化改革的樂觀預期。(詳細請參考閱讀高善文《關于經濟周期的一些看法》)


而堅持是反彈而不是牛市的人認為:企業盈利的改善不可持續;貨幣寬松的環境已經一去不復返;觸及靈魂的改革面臨重重阻礙。


所以,這一次人們關注的是盈利牛和改革牛。


2、外部視角:認知周期


彼得·林奇的“雞尾酒會定律”則是一種外部視角,是從人類的認知規律來觀測股市的,我稱之為“認知周期”。


之所以存在經濟周期和股市周期,根本原因還是在于人類的參與,是由人類的“認知周期”所導致的。


所謂的“認知周期”,在表現形式上就是馬云所說的“看不見,看不懂,看不起,追不上”的過程。


而人類之所以存在“認知周期”,是因為貪婪、恐懼、傲慢、嫉妒等人性的弱點亙古不變。


這導致了人們對于股市的認知,總是這樣的:


?“無視周期的存在,認為某一種趨勢(上漲或下跌)會一直存在下去。”

“上漲時過于樂觀,下跌時過于悲觀。”

“做選擇時習慣于從眾。”

“更容易理解靜態的現狀,而看不到邊際的變化。”

“個人是理性的,群體是瘋狂的。”


所以,古今中外,所有的牛市幾乎都在重復著同樣的過程:


“在絕望中產生,在猶豫中上漲,在自信中膨脹,在瘋狂中死亡”。



如果這次是一個新牛市,我們正處于什么階段呢?


在我看來,A股正處于“在猶豫中上漲”的雞尾酒會的第2階段:

人們對經濟基本面的向好還是半信半疑,對于“新周期”的隔空交戰依然無比激烈。在沒有對經濟和股市出現一致的樂觀之前,大部分人依然會選擇“猶豫”。


再從市場估值來看,中小創的高估值依然制約著上漲空間;白馬股、周期股們也被這一年的存量資金填平,缺乏足夠的安全邊際。目前的市場,只有游資正帶著一群散戶在一個個熱點上反復上演著“爽一把就走”的戲碼。


假如你是場外的“新增資金”,你會選擇什么樣的股票入手呢?是否能進入到第3階段,要看是否會出現更明確的信號。否則,市場還在猶豫,也只能猶豫。




結語




在中國,有七年一牛市的說法。雖然,這聽起來就像王菲每次結婚就會有牛市一樣只是個巧合,但我更傾向于“牛市周期”與“經濟周期”“貨幣周期”以及人類的“認知周期”有著特殊的關聯。當這幾個周期的低點共振時,就有可能誕生一次大牛市。


也許,就像牛郎織女,金風玉露一相逢,便勝卻人間無數。世間所有的牛市,都是各種周期的久別重逢。

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